“A股没什么好说的了。”

8月29日，玫瑰石咨询公司经济学家谢国忠接受《每日经济新闻》记者专访时，直言“现在经济还在下滑，股市也不会有什么转机，盲目谈股市没有意义。”

尽管A股在2500点下方徘徊已久，但谢国忠仍然断言，“这样的低位最少会维持一年时间，由于全球股市的估值仍旧偏高，中国股市的价格也不便宜，更低的指数仍可期待。”

2007 年，A股的牛头还在昂然向上之时，谢国忠就出惊人之语：2500点才是A股的合理点位。未曾想，“一语竟成谶”。如今，谢国忠拒谈具体点位预测，将视线更多地放在国际商品市场、美国股市及中国宏观经济基本面上。他认为，只有这些方面存在的问题得到了解决，A股方能重现“曙光”。

股指低位徘徊 至少维持一年

问：你认为股指在低位还会维持多久？

谢国忠：股市的低迷还会维持很久，至少徘徊一年。股市真正见底应该是大家都不看股市的时候。判断的标志也很多，比如上市公司盈利见底等。现在上市公司盈利只是刚刚出现下滑，银行的盈利仍达70%以上，也还没有爆出坏账的增加，只有当坏账增加一段时间以后，才有可能判断股市是否见底。通过看点位或看图判断股市底部是不现实的。

目前A股的市净率还在2.5倍至3倍，股价仍然不便宜，很多上市公司的利润都是“做”出来的。现在全世界的股市都不便宜，美国股市也不便宜，还会继续下滑。现在美国市场最便宜的是金融股，但金融股的盈利和净资产都靠不住；现在美国的消费股、科技股和医药股都是3倍左右市净率，还是不便宜。

现在很多投资者看到很多股票价格下跌了很多，市净率很低，就以为机会来了，但他没有看到股票过去涨了多少。

问：目前全球经济的问题主要表现在哪里？

谢国忠：国际上，美国推出了1600亿美金的刺激政策，加上美元贬值，熬过了二季度，三季度会否出类似政策目前还不知道。日本现在传出政府拟推出高额经济措施刺激经济的政策消息。这些政策都推迟了经济见底的时间，究竟这个探底的过程会延续多久，还要看美国的经济政策如何调整。

历史上，美国倾向于采用较市场化的做法化解经济危机，比如上世纪80年代，美国银行业危机的时候建立了一个RTC （重组信托公司 ResolutionTrustCorporation，简称RTC）系统，通过RTC来解决银行破产的问题。现在的问题是，（次贷后）该破产的公司不让破产，却通过向央行借钱支撑这些公司，或者通过国家的公司借钱撑着，这就是在拖。

美国历史上有过很多经济波动，但都不至于出现经济崩溃。但这一次的不稳定，加上市场争利会导致各种矛盾爆发，而政治上的各种矛盾也会被激化，加上美国正在面临政府换届，这些因素都对美国近几年的股市走势产生了很大影响。

不能过多指望利好政策

问：相比美国和日本的应对措施，你认为中国的股市监管层还可以做些什么？

谢国忠：想靠利好政策来解决历史问题是幼稚的想法。比如威胁大小非不让流通，对股市的影响是负面的。国家政策的可预测性和可信任度是金融领域非常重要的事情，政策如果老是变，对市场影响很大，要出现大的转机几乎是不可能的。

不过，当初的股改的确有点不公平。比如法人股场外交易只有场内交易价格的三分之一，现在可以流通了，就会发生巨大的财富转移；另外，法人股和流通股比例是2：1，非流通股股东每10股支付了2～3股对价，相对于其本身获得的利益，代价是很小的，也不是很公平的。

但既然已经出了这样的方案，答应了再改口也是很危险的。再出现大小非限制的政策和其他一系列政策，对股市的打击都是很大的。总之，现在全世界的经济都在向下走，什么时候能够见底都不知道。现在谈股市没有意义——不如跑跑步，打打太极拳，看看书，远离股市。

问：那你认为中国的股市什么时候能够迎来新的发展机会，之前你曾经预期3年后股市会有新繁荣？

谢国忠：3年的话是基于中国股市怎么搭建这个平台。中国是经济有足够压力的时候才会出现改革，但现在还没有系统性的改革，这是我对中国政策的一个预测。

中国的价格体系要开放，物价、利息和汇率现在正面临开放的好时机，可以全部开放，减少行政干预，这是基本的效率问题。还有就是国家和地方政府的利益分配问题，中国和其他国家的贸易平台问题。这些平台做好后，新的繁荣就会到来。

金价仍很便宜

问：现在股市行情不好，投资者还能做什么样的投资？我看你也推荐过黄金？

谢国忠：黄金还是好的。现在全世界都进入了滞胀，黄金近期的下跌是由美元回升引起的，美元回升则是由欧元的下跌造成的。

以前大家觉得欧洲不错，欧洲央行总是强调加息，但其实欧洲经济已经出现了问题。现在欧洲的货币增加得很快，M3增速达到了11%，证明通胀压力很大，欧元还会下跌，那么对应的美元价格就会上涨。不过大家要注意，美元上涨是因为人家变坏了，而不是自己变好了，美国印钞票比欧洲快，因此美元长期看仍旧会贬值。

金价由1000美元/盎司左右回调到800美元/盎司以下，现在又回到840美元/盎司，我还是很看好，因为和上世纪90年代比只上涨了2倍多，相比其他商品价格仍很便宜。但黄金只是个保值产品，不一定能赚多少钱。

拉内需还是加投资

问：拉动内需是否可以带动中国经济摆脱出口依赖？

谢国忠：拉动内需只能稳定经济。中国过去赚的钱没花完，一方面是外汇储备，一方面是政府税收，这些还没有花完的钱是政府对抗经济下滑的两张牌。但是投资只能缓冲经济下滑的速度，并不能拉动经济，比如进行城市基础设施、饮水、污水处理、地铁网的建设，和1998年造公路一样缓冲经济下滑。

中国现在每季度的GDP都下滑0.5个百分点，跌到哪里才能止住还要看世界经济的情况。经济下滑的主要原因是出口的萎缩，再加上房地产的萎缩，房地产商投资放慢，房子卖不掉资金回不来。现在中国的情况是房子量大价高，只能靠泡沫维持着。

现在倒是有一个很好的办法，就是政府在推出廉价房的同时，可以给低收入者提供现金补贴，以刺激经济短期的稳定。

银行资产定价无关金融安全

问：有关中国金融安全问题，对“银行贱卖论”和热钱问题怎么看？

谢国忠：热钱问题方面，很多钱进来的时候没挡住，出去的话更难挡住。很多热钱都是通过贸易市场进来的，赚取汇率利差，很多公司靠这个来生活。

银行“贱卖”和金融安全应该没关系，金融的安全隐患主要指资金突然流出，可能造成金融系统突然崩溃。现在很多问题不要怪别人，中国经济现在的主要问题是股市和楼市炒作过度泡沫较大，尤其是土地方面的炒作，很多都是内部行为

　　很多情况下，一只股票早上开盘后进行长时间的横盘，在均价附近窄幅整理，遇大盘下跌，它能坚持不动或被大盘稍有拖累后，也能迅速返回；而均线基本上保持一直线。此类股票往往会在下午耐不住寂寞，选择向上突破。但是如果在下午一开盘就突破的话，最好不要跟进，因为此时多数属于主力试盘动作。

　　真正上攻的股票，一般都会选择在14:30之后，特别是在14:35－14:40开始上攻。此时要看它的上升角度。如果超过80度的话，就会显得太急，容易产生抛压。有个别强势股14时刚过就展开攻势，这时候必须要放巨量，以接近90度的推升迅速涨停，否则的话容易夭折。最漂亮的走势是先沿30度角运行几分钟，然后在大成交量的推动下改为45度到60度向上攻击，而均线此时也最好紧随股价，呈30度以上的弧形。这样用20多分钟时间完全可以涨5％以上，甚至涨停。以上情况必须紧盯5分钟至60分钟Ｋ线分时指标，特别是60分钟。在盘整期间，60分钟指标如KDJ，一旦在底部形成金叉状态，而时间上又刚好吻合的话，就可以择机介入。

一天，村庄里来了一个陌生人。他告诉村民，他将以每只10美元的价格收购猴子。村庄附近的森林里有很多猴子出没，村民开始对它们进行大肆捕捉。收猴人以每只10美元的价格，收购了几千只猴子。当猴子的数量减少的时候，村民停止了捕捉。

这时，收猴人放出话来，每只猴子的收购价提高到20美元。这个价格是原来的两倍，村民又重新投入到捕猴的行动中。

不久，猴子的数量更少了。村民再次停止捕猴，开始恢复他们的耕作。收猴人把每只猴子的收购价提高到25美元。但是，森林里的猴子已经很少了，村民努力一天，也很难抓到一只猴子。

后来，收猴人把收购价提高到50美元。不过，他说自己必须回城里处理一些事情，收购猴子的事将由他的助手代理。

在收猴人回城之后，助手指着被老板收购到的几千只猴子对村民说：“我们来做一笔交易吧。我以每只猴子35美元的价钱卖给你们，等我的老板从城里回来，你们再以每只50美元的价钱卖给他。”

村民拿出所有的积蓄买下所有的猴子。但是，他们再也没看见收猴人和他的助手出现。从此，森林里又到处都是猴子的身影。

现在，你对某些股票是如何操作的，或许会有一个很好的认识吧

　　一、熊市初期不能补仓。这道理炒股的人都懂，但有些投资者无法区分牛熊转折点怎么办？有一个很简单的办法：股价跌得不深坚决不补仓。如果股票现价比买入价低５％就不用补仓，因为随便一次盘中震荡都可能解套。要是现价比买入价低２０％～３０％以上，甚至有的股价被夭斩时，就可以考虑补仓，后市进一步下跌的空间已经相对有限。 
　　二、大盘未企稳不补仓。大盘处于下跌通道中或中继反弹时都不能补仓，因为，股指进一步下跌时会拖累决大多数个股一起走下坡路，只有极少数逆市走强的个股可以例外。补仓的最佳时机是在指数位于相对低位或刚刚向上反转时。
　　三、弱势股不补。特别是那些大盘涨它不涨，大盘跌它跟着跌的无庄股。因为，补仓的目的是希望用后来补仓的股的盈利弥补前面被套股的损失，既然这样大可不必限制自己一定要补原来被套的品种。
　　四、前期暴涨过的超级黑马不补。历史曾经有许多独领风骚的龙头，在发出短暂耀眼的光芒后，从此步入漫漫长夜的黑暗中。如：四川长虹、深发展、中国嘉陵、青岛海尔、济南轻骑等，它们下跌周期长，往往深跌后还能深跌，探底后还有更深的底部。
　　五、把握好补仓的时机，力求一次成功。千万不能分段补仓、逐级补仓。首先，普通投资者的资金有限，无法经受得起多次摊平操作。